रूस का हमला पहले से कमजोर विश्व अर्थव्यवस्था को पटरी से कैसे उतार सकता है?

यूक्रेन पर आक्रमण एक ऐसे समय पर किया गया है जब विश्व अर्थव्यवस्था एक नाजुक दौर से गुजर रही है और कोविड के कहर से उबरने की शुरुआत कर रही है.

यूक्रेन पर आक्रमण एक ऐसे समय पर किया गया है जब विश्व अर्थव्यवस्था एक नाजुक दौर से गुजर रही है और कोविड के कहर से उबरने की शुरुआत कर रही है. रूस के इस युद्ध के अब दूरगामी आर्थिक परिणाम हो सकते हैं, क्योंकि इससे वित्तीय बाजार गिरेंगे और तेल के भाव चढ़ेंगे. इस घटनाक्रम की चिंताजनक तुलना मध्य पूर्व में 1973 के योम किप्पुर युद्ध से की जा सकती है, जिसके कारण तेल संकट पैदा हुआ. इसने विश्व अर्थव्यवस्था को उसकी नींव तक हिला दिया और उस आर्थिक उछाल के अंत का संकेत दिया जिसने बेरोजगारी को कम करने और जीवन स्तर को बढ़ाने में उल्लेखनीय योगदान दिया था.

यह ठीक है कि आज विश्व अर्थव्यवस्था उस समय की तुलना में बहुत बड़ी है, लेकिन हाल के दशकों में यह बहुत धीमी गति से बढ़ रही है और महामारी ने पिछले दो वर्षों में बड़ा झटका दिया. सरकारों को अपनी अर्थव्यवस्थाओं को उबारने के लिए बड़ी रकम खर्च करने के लिए मजबूर होना पड़ा. अब, सुधार के कुछ संकेतों के बावजूद, उच्च मुद्रास्फीति और कम विकास के जोखिम बने हुए हैं, बड़े ऋणों ने कई सरकारों की हस्तक्षेप करने की क्षमता को सीमित कर दिया है.

ऊर्जा की बढ़ती लागत और आपूर्ति श्रृंखलाओं में निरंतर व्यवधान कमजोर आर्थिक स्थिति की बड़ी वजह बना हुआ है. ये दोनों यूक्रेन संकट से बदतर हो जाएंगे. रूस यूरोपीय संघ का गैस और तेल का सबसे बड़ा आपूर्तिकर्ता है, और उच्च ऊर्जा लागत का मतलब अधिक महंगा परिवहन है, जिससे सभी प्रकार के सामानों की आवाजाही प्रभावित होती है.

लेकिन शायद विश्व अर्थव्यवस्था के लिए सबसे बड़ा जोखिम यह है कि अगर यह संकट लंबे समय तक चला तो दुनिया को दोहरे गतिरोध में डाल सकता है, उच्च मुद्रास्फीति और कम आर्थिक विकास.

जीवन यापन की लागत बिगड़ सकती है

उच्च और बढ़ती मुद्रास्फीति जीवन यापन की लागत के संकट को बढ़ा देगी जो पहले से ही कई उपभोक्ताओं को प्रभावित कर रहा है. यह केंद्रीय बैंकों के लिए एक दुविधा भी प्रस्तुत करता है जो पिछले दो वर्षों से महामारी के कारण अर्थव्यवस्था में पैसा डाल रहे हैं. अधिकांश अब धीरे-धीरे इस मदद को वापस लेने की योजना बना रहे हैं, साथ ही मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए धीरे-धीरे ब्याज दरों में वृद्धि कर रहे हैं.

अगर मुद्रास्फीति में तेजी जारी रही और केंद्रीय बैंकों ने नाटकीय रूप से ब्याज दरों में वृद्धि कर दी तो अर्थव्यवस्था और कमजोर होगी. 1970 के संकट के दौरान, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 1978 तक ब्याज दरों को 10% तक बढ़ा दिया था, जिससे एक गहरी मंदी आई थी. ब्रिटेन में इसके अगले वर्ष, बैंक ऑफ इंग्लैंड की ब्याज दरें 17% तक पहुंच गईं, जिससे तीव्र आर्थिक गिरावट आई.

यह उम्मीद कि 2022 के मध्य तक मुद्रास्फीति का दबाव कम हो जाएगा, अब पूरी होती नहीं दिख रही। रूस और यूक्रेन गेहूं के दुनिया के सबसे बड़े निर्यातकों में से हैं और कई देश (विशेष रूप से यूरोप में) रूसी तेल और गैस पर निर्भर हैं, इसलिए ऊर्जा और खाद्य कीमतों में और वृद्धि जारी रह सकती है.

केवल मुद्रास्फीति की दर का बढ़ना ही मायने नहीं रखता, बल्कि लोगों की यह अपेक्षा भी है कि यह और बढ़ेगी. इससे एक “वेतन-मूल्य श्रृंखला” बन सकती है, जहां लोग जीवन की उच्च लागत की भरपाई के लिए अधिक वेतन की मांग करते हैं, जिससे कंपनियों को अधिक वेतन का भुगतान करने के लिए अपने उत्पादों की कीमतों में और वृद्धि करने के लिए मजबूर होना पड़ता है. केंद्रीय बैंकों को तब ब्याज दरें और भी अधिक बढ़ाने के लिए मजबूर किया जाता है। इस तरह यह सिलसिला चलता रहता है.

मुद्रास्फीति का मतलब यह भी है कि सरकारी खर्च वास्तविक रूप से गिर सकता है, सार्वजनिक सेवाओं के स्तर को कम करना पड़ सकता है और सार्वजनिक क्षेत्र के कर्मचारियों के वेतन को कम किया जा सकता है. ऐसे में अगर फर्मों को लगता है कि वे उच्च मजदूरी की भरपाई के लिए पर्याप्त कीमतें नहीं बढ़ा सकती हैं, तो वे अपने कर्मचारियों की संख्या में कटौती करने के लिए प्रेरित हो सकते हैं, जिससे बेरोजगारी बढ़ सकती है.

गिरते स्टॉक

जबकि केंद्रीय बैंक कमजोर अर्थव्यवस्था को स्थिर करने में मदद करने के लिए वित्तीय बाजारों में भारी मात्रा में पैसा लगा रहे हैं, इसका एक प्रभाव यह रहा है कि पिछले दशक में शेयर बाजार उल्लेखनीय रूप से उत्साहित रहे, औसतन हर साल लगभग 10% की वृद्धि हुई.

इस साल स्टॉक में गिरावट शुरू हो गई थी जब केंद्रीय बैंकों ने घोषणा की थी कि वे इस समर्थन को कम कर देंगे, और यूक्रेन पर हमला होने के बाद से बाजार और गिर गए हैं. यदि मुद्रास्फीतिजनित मंदी की वापसी होती है, तो केंद्रीय बैंकों को अपना समर्थन और भी तेजी से कम करना होगा, ऐसे में एक धीमी अर्थव्यवस्था कॉर्पोरेट मुनाफे को प्रभावित करेगी और स्टॉक की कीमतों को और कम करेगी (हालांकि ऊर्जा शेयरों में वृद्धि होगी). यह बदले में निवेश और व्यापार विश्वास को कम कर सकता है, जिससे कम नई नौकरियां पैदा होंगी.

स्टॉक या अन्य संपत्ति रखने वाले कई लोगों के लिए, बढ़ती कीमतें अक्सर “धन प्रभाव” की ओर ले जाती हैं, जहां लोग पैसे खर्च करने (और उधार लेने) के बारे में अधिक आश्वस्त होते हैं, खासकर बड़ी वस्तुओं पर। इसलिए कमजोर बाजार आर्थिक विकास के साथ-साथ पेंशन योजनाओं की व्यवहार्यता को प्रभावित करेंगे, जिन पर बहुत से लोग निर्भर हैं.

यूक्रेन पर रूस के हमले के राजनीतिक और मानवीय परिणामों के बारे में बहुत अनिश्चितता है, दुनिया को भी गंभीर आर्थिक प्रभावों के लिए तैयार रहना चाहिए.यूरोप के किसी भी आर्थिक तूफान के रास्ते में सबसे पहले आने की संभावना है, आंशिक रूप से रूसी ऊर्जा आपूर्ति पर इसकी अधिक निर्भरता के साथ ही इसके दरवाजे पर युद्ध के लिए इसकी भौगोलिक निकटता के कारण भी.

अमेरिका में, कोई भी आर्थिक कठिनाई बाइडेन प्रशासन को और कमजोर कर सकती है और अलगाववादी, अमेरिका-प्रथम विचारों को मजबूत कर सकती है। इस बीच, रूस और चीन के बीच एक वैश्विक गठबंधन दोनों अर्थव्यवस्थाओं को और मजबूत कर सकता है, प्रतिबंधों के किसी भी प्रभाव को खत्म कर सकता है, और अपनी सैन्य और आर्थिक ताकत को मजबूत कर सकता है.

स्टीव शिफेरेस, मानद रिसर्च फेलो, सिटी पॉलिटिकल इकोनॉमी रिसर्च सेंटर; वित्तीय पत्रकारिता के प्रोफेसर, 2009-2017, सिटी, लंदन विश्वविद्यालय

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